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OpenAI发布Sora文生***模型，AI行业持续高速发展
来源：源达
投资要点
2024年2月16日OpenAI发布***生成模型Sora。该模型为文本生成***模型，模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真***。Sora具有强劲的***生成性能，可生成具有多角色、特定运动轨迹的复杂场景***，并使***中角色的物理交互符合现实世界物理规律。Sora对AI行业的发展具有里程碑意义，OpenAI将Sora定位为一款世界模拟器的***生成模型，为未来发展理解和模拟真实世界的模型奠定基础。
通过新智元转引的Sora测评，Pika等其他主流***生成模型大多只能维持5s左右的动作和画面一致性，而Sora可在长达17s的***中保持动作和画面一致性。此外在长场景***生成中，Sora的细节丰富度和画面流畅度显著高于其他***生成模型。
我们认为OpenAI推出Sora对AI行业的发展具有里程碑意义。从中短期看Sora作为一款具有强劲性能的***生成模型，将提升***生成的质量和效率，对***和游戏等相关行业具有变革作用。长期看Sora是一款对现实世界模拟的***生成模型，有望成为理解和模拟真实世界的模型先驱。我们建议关注算力及AIGC应用等领域及相关标的：
1）光模块：AI产业拉动高速光模块需求，建议关注：中际旭创、新易盛等；
2）服务器：服务器是算力建设的基础设施，建议关注：浪潮信息、中科曙光等。
一、***：OpenAI推出***生成模型Sora，对AI行业具有里程碑意义
2024年2月16日OpenAI发布***生成模型Sora。该模型为文本生成***模型，模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真***。下图为模型通过文本信息：“一位时尚女性走在充满温暖霓虹灯和动画城市标牌的东京街道上。她穿着黑色皮夹克、红色长裙和黑色靴子，拎着黑色钱包。她戴着太阳镜，涂着红色口红。她走路自信又随意。街道潮湿且反光，在彩色灯光的照射下形成镜面效果。许多行人走来走去。”生成的一分钟***。
Sora对AI行业的发展具有里程碑意义，OpenAI将Sora定位为一款世界模拟器的***生成模型，为未来发展理解和模拟真实世界的模型奠定基础。
图1：Sora根据文本信息生成时长一分钟的高保真***
资料来源：OpenAI***，源达信息证券研究所
Sora能够生成具有多个角色的复杂场景***。模型可根据提示生成具有多个不同运动轨迹的角色的复杂场景***，并且***中的角色运动轨迹符合现实世界中的物理运行规律。
图2：Sora可生成多角色的复杂场景***
资料来源：OpenAI***，源达信息证券研究所
Sora仍具有一定完善空间。目前Sora仍难以对部分复杂场景中的物理交互进行准确描述，例如：一个人咬了饼干后，饼干却没有出现咬痕。
图3：Sora对部分复杂场景下的物理交互呈现可能不准确
资料来源：OpenAI***，源达信息证券研究所
二、性能对比：Sora性能显著优于其他***生成模型
根据新智元转引Gabor Cselle的使用测评，Pika等其他主流***生成模型大多只能维持5s左右的动作和画面一致性，而Sora可在长达17s的***中保持动作和画面一致性。
图4：相比其他主流***生成模型，Sora可维持较长时间的动作和画面一致性
资料来源：新智元，源达信息证券研究所
在长场景***生成方面，Sora的细节丰富度和画面流畅度显著高于其他***生成模型。
图5：在长***表现上Sora显著优于其他模型
资料来源：新智元，源达信息证券研究所
三、建议关注
1．中际旭创
中际旭创是全球光模块行业的领军企业，并持续拓展高速光模块产品。公司于2020年推出首个800G光模块产品，并积极布局CPO和LPO等新技术。在AI算力建设加速情况下，公司已成为北美重点客户的高速光模块的长期供货商。
2024年1月26日公司发布2023年业绩预告，预计2023年全年归母净利润在20-23亿元，较上年同比增长63.40%-87.91%。算力需求激增带动800G等高速光模块需求增长，公司受益800G等高端产品出货增长及产品结构优化，业绩保持高速增长，盈利能力持续提升。
图6：中际旭创2018-2023年前三季度营收情况
图7：中际旭创2018-2023年前三季度归母净利润情况
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
2．新易盛
公司是全球光模块行业的领先企业，2022年在全球光模块企业TOP10中排名第7。公司积极布局前沿产品，2019年即实现400G光模块的批量出货，2020年推出800G光模块样品，并已具有基于硅光基数的400G、800G光模块和产品和基于LPO技术的800G光模块产品，有望充分受益算力建设浪潮。截至2023年前三季度，公司实现营收20.87亿元，同比下降13.56%；归母净利润4．30亿元，同比下降43.66%。业绩出现下滑系传统电信行业的需求不佳所致，期待公司后续高速光模块产品的放量及相关订单兑现。
图8：新易盛2018-2023年前三季度营收情况
图9：新易盛2018-2023年前三季度归母净利润情况
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
3．浪潮信息
公司是全球AI服务器行业的领军企业。根据IDC数据，公司在2023年第三季度全球服务器出货量和销量份额中均位居第二，市场份额分别为10.3%和9．1%。公司持续加大算力基础设施的研发投入和相关布局。2023年1月27日公司发布“源2．0”基础大模型，并宣布正式开源。该模型作为千亿级基础大模型，并可分为1026、518、21亿三种参数规模的版本。
截至2023年前三季度，公司实现营收480．96亿元，同比下降8．85%；归母净利润7．87亿元，同比下降49．12%。单三季度公司实现营收232.99亿元，同比增长30.04%，归母净利润4．61亿元，同比下降22.06%。业绩下滑系2023年上半年传统服务器行业需求有节奏性放缓，而第三季度公司营收已恢复高速增长，盈利能力下滑系公司前三季度出货中互联网客户占比增加，客户特性导致毛利率有一定降低，后续客户结构优化有望带动公司盈利能力的修复。
图10：浪潮信息2018-2023年前三季度营收情况
图11：浪潮信息2018-2023年前三季度归母净利润情况
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
资料来源：Wind，源达信息证券研究所
四、投资建议
我们认为OpenAI推出Sora对AI行业的发展具有里程碑意义。从中短期看Sora作为一款具有强劲性能的***生成模型，将提升***生成的质量和效率，对***和游戏等相关行业具有变革作用。长期看Sora有望成为一款世界模拟器的***生成模型，为未来发展理解和模拟真实世界的模型奠定基础。我们建议关注算力及AI应用等领域及相关标的：
1）光通信模块：AI时代的网络架构对400G/800G等高端光模块用量有望大幅提升，目前国产光模块企业在全球市场中已占据一定市场地位，建议关注：中际旭创、新易盛等；
2）服务器：服务器是算力基础设施，AIGC行业的快速发展将产生持续大额的算力缺口，拉动服务器需求，建议关注：浪潮信息、中科曙光等；
3）AI应用：Sora在***生成领域的强劲性能有望对***和游戏等行业产生变革作用，建议关注：***、万兴科技等。
五、风险提示
AI技术发展不及预期；
AI商业化推进不及预期；
中美贸易摩擦加剧；
国产化及市场开拓不及预期。
