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21世纪经济报道记者庞华玮 广州报道 伴随着近年债市走牛，债券ETF的工具属性受到越来越多机构资金青睐。近期债券ETF的规模突破了1000亿元大关。
Wind数据显示，截至6月20日，全市场债券ETF共20只，规模超过1000亿元，2022年以来，债券ETF规模增长358.75%。具体来看，2022年同比增长122.25%，2023年同比增长52.08%，2024年截至6月20日比2023年全年增长35.72%。
多家基金公司人士向21世纪经济报道记者表示，从长期看，国内债券ETF未来是一片蓝海，不过，国内债券ETF的发展也遇到了一些难题。
规模井喷
在债券牛市行情的带动下，2022年以来债券ETF迎来快速发展，增长约3.6倍。
从债券ETF规模来看，2021年底为238.18亿元，2022年底为529.36亿元，2023年底为805.07亿元，2024年截至6月20日为1092.66亿元。
具体来说，2022年~2024年6月20日债券ETF规模增幅为：2022年122.25%，2023年52.08%，2024年35.72%。
目前全市场债券ETF共20只。按基金追踪的指数类别，债券ETF可分为利率债型、信用债型以及可转债型，其中利率债ETF产品数量为15只，目前存量规模约为440.40亿元，代表产品主要是国开债ETF、国债ETF以及政金债ETF等。
信用债ETF目前产品数量为3只，存量规模约为374.35亿元，主要是中证短融ETF、公司债ETF、城投债ETF等。
可转债产品数量2只，存量规模约78.92亿元，代表产品如中证可转债ETF及上证可转债ETF等。
海富通基金表示，目前资金青睐的债券ETF包括三类：一是满足流动性管理需求的短久期债券ETF，如短融ETF基金，根据Wind，截至6月20日，其规模在310亿元以上，是规模最大的债券ETF产品，其日均成交额也在全市场ETF产品中名列前茅。二是作为资产配置工具的利率债ETF和信用债ETF。三是转债ETF产品。
债券ETF规模快速增长的原因是多方面的，鹏华基金现金投资部指出，今年以来债券市场呈现牛市，债券类基金表现亮眼吸引大量资金涌入债市，在“资产荒”大背景下，推动了理财、保险、养老金等资金加大对债券ETF的配置。
国泰基金指出，相比于主动权益基金，债券ETF与股票ETF的一个最主要的优势就是持仓透明，定位明确。以国债ETF为例，主要是恒定久期恒定品种的，对于底层资产的利率债属性和久期定位都很明确，这也符合养老金等中长期大资金的配置需求。
平安基金基金经理王仁增认为，今年以来，债券市场波动加大，在今年利率快速下行叠加银行理财资产荒的背景下，长久期利率债ETF和信用债ETF受到追捧，交易投资活跃，债券ETF凭借交易便捷、成本低廉、清晰透明的工具属性，受到个人和机构投资者的关注。
难题和趋势
接受***访的多位业内人士也指出，与海外成熟市场相比较，我国债券ETF的发展仍处于起步阶段，发展中遇到不少难题。
王仁增举例，当下国内债券ETF仅占ETF总规模比例约5%，相比美国债券ETF占美国ETF总规模20%的比例仍有不少差距。同时，相比国内权益ETF，债券ETF在产品数量、产品类别、产品规模以及产品客户数等方面均有较大的发展空间。
2013年，国内最早一只债券ETF成立，债券ETF行业发展迄今已有11年。但目前只有20只产品成立，其中仅4只规模超百亿元。
博时基金固定收益投资二部基金经理吕瑞君指出，目前国内发展债券ETF存在一些难题，包括横跨银行间和***两大市场、散户认可度较低、部分品种实物申赎有难度。
其中影响债券ETF规模做大的一个重要因素是我国银行间市场与***市场的长期割裂。
一位接受***访的基金公司人士举例，债券ETF底层资产的市场，国内是分布在银行间和***不同的市场里，而ETF的发行是挂在***，这导致底层资产的流动性一般，“比如银行间的客户就不会参与***市场里的债券ETF，这制约了债券ETF的发展。”
“未来如果能推动形成统一市场，或者进一步完善和优化银行间市场与***市场的互联互通机制，或将有效推动债券ETF的发展。”吕瑞君说。
此外，吕瑞君指出，我国目前债券ETF的参与者仍以基金、保险、银行、券商等机构客户为主，散户对债券ETF的了解和认可度仍较低。
另外，债券ETF的申赎模式也对债券ETF的发展造成一定限制。目前债券ETF的申赎模式分为现金申赎和实物申赎两种，部分债券ETF产品***用实物申赎模式，也就是客户用实物债券申购，赎回也获得一篮子实物债券，这种模式可能对一些投资者而言并非十分便捷。
吕瑞君认为，“后续来看，若要进一步大力发展债券ETF，就亟须解决制约国内发展ETF的几个难题，比如针对债券ETF横跨银行间和***两大市场的问题，可以加大跨市场债券ETF产品发行和推广；针对散户对债券ETF认可度较低的问题，可以加大投资者教育以及在制度设计上提高个人投资者投资债券ETF的便利程度等。”吕瑞君建议。
对于布局债券ETF的时机，鹏扬基金一位人士表示，对于基金公司来说，在利率相对高点时去发产品，后面会更好做一点，要是在利率低位去发产品，则后面可能更难做一点。比如去年到今年利率下行的周期中，对于债券ETF发行是个较好的时机。
而对于债券ETF投资人来说，上述鹏扬基金人士指出，处于利率高位时，例如去年底和今年年初的时候，对于基本没有风险的利率债产品可以直接购买。但如果是当前这个时点，则更适合以一个资产配置的理念去做投资。
