今天市场震荡攀升，上证综指创8个月新高，周期股全线走强，有色金属领涨，地产股表现分化。上证指数收涨0.54%报3171.15点，创业板指涨0.59%。全天A股成交接近1万亿元。
来源：Wind
近期A股全面回暖，沪指今日刷新年内新高。上证综指ETF（510760）涨0.55%，近10天吸引资金净流入超4.5亿元。
上证综指的“***估”含量更高。相比沪深300，在银行、公共事业、交运、石化、煤炭等低估值、高股息的行业超配明显。近年来，得益于***估行情的驱动，上证综指的表现也优于其他主流宽基指数。
值得关注的是，上证综指ETF***用抽样***策略，在实现跟踪目标的基础上取得了一定超额收益。Wind数据显示，截至3月31日，上证综指ETF近三年收益6.15%，同期上证综指涨幅为-11.64%，超额收益达到17.79%。
在当前经济弱复苏背景下，新“国九条”强化上市公司现金分红监管，短期有望助推市场风格偏向高股息板块。叠加年初相关部门提出要把市值管理纳入央企负责人考核，央企、国企中长期配置价值突出，上证综指有望保持相对优势。感兴趣的小伙伴可以关注市场上费率最低的上证综指ETF（510760）。
从今天的盘面来看，地产政策的催化方向有所扩散，煤炭ETF（515220）大涨3.46%。上周煤炭板块小幅回调，主要是因为市场担心山西部分企业恢复夜班生产，从而导致供给释放，进而担心煤炭价格回调。
山西复产可能更多的是把控减产的节凑，因为一季度减产量太大，如果维持该减产力度，将会远超过山西***的减产目标，总体来说2024年煤炭产量供给收缩具备高确定性。
焦煤及焦炭方面，近期部分区域发生煤矿安全事故，安检形势再度趋严，预计会影响煤矿产能增量的进一步释放。需求端受地产政策影响，近期钢材价格震荡回升，在宏观预期升温的背景下，可以对未来焦煤、焦炭价格更乐观一些。
动力煤的情况来看，火电增速逐步恢复。根据国家统计局数据，4月份，规上工业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比3月份加快0.3个百分点。其中，规上工业火电同比增长1.3%，增速比3月份加快0.8个百分点。后续迎峰度夏旺季来临，动力煤需求的回升有望支撑煤价。
近期猪价呈现淡季不淡的特点，生猪价格上涨也带动养殖ETF（159865）的持续反弹。截至5月18日，全国生猪均价15.9元/kg，较前一周末上涨1.92%。无论是近期出栏体重下降，还是近期猪价持续慢涨，均反映出生猪供需基本面在逐步缓解。
需求端，离端午节仅有十多天，端午涨价预期叠加市场看好后市，二次育肥入场积极性再度提高，屠企***购难度加大，养殖端挺价惜售情绪浓烈。
根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。
目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化。
本轮产能去化时间已超一年，截至2024年3月农业部/涌益咨询累计最大去化幅度分别为11%/12%，农业部能繁存栏量创2021年以来新低。当前养殖板块估值仍处于历史低位，周期反转预期下，或仍有低位布局机会。
今天上午现货黄金震荡冲高，一度刷新历史最高点。受其影响，相关产品今日大涨，其中黄金股票ETF（517400）涨幅达5.62%，自5月8日上市以来单位净值已突破1.1。
消息面上，以色列国防军当地时间5月11日发表声明称，以军当天轰炸了包括加沙地带最南部城市拉法在内的加沙地带多地，并要求拉法更多地区居民撤离。若以色列对拉法发动大规模军事行动，将进一步加剧中东地缘紧张局势，叠加俄乌局势仍旧紧张、美国大选不确定性较高等因素，地缘政治避险因素或将长期存在。
国内方面，截至今年3月，中国黄金储备7274万盎司，环比增加16万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。全球维度，今年一季度全球央行净购金量同比增长1%，为有统计以来最高的一季度央行购金需求。随着去美元化需求逐步提升，各国央行不断增持黄金储备，进一步凸显黄金的配置价值。
来源：Wind，世界黄金协会，国贸期货研究院
上周披露的美国4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低。美国4月非农和CPI接连低于预期，主要是前期高利率环境长时间持续导致。美联储货币政策关注的通胀和就业数据同时偏弱，下半年开启本轮降息的概率有所提升。
随着美国经济数据披露，降息预期可能来回摇摆，但降息的大方向不变。黄金股走势趋势上类似于金价，但近年来金价上涨期间，黄金股的走势可能相对商品金更具弹性。感兴趣的投资者可以关注黄金股票ETF（517400）、黄金基金ETF（518800）。
军工ETF（512660）今天上涨1.09%。上周三，北京市经济和信息化局正式公开征求对《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》。同日，南京低空经济发展大会在浦口举行，会上发布了面向低空智联网的5G-A通感一体技术等四项低空智联先进技术成果。
近期低空经济的发展重点正逐渐从制定发展***、行动方案等规划性政策，向举办发展大会、开放日等实际执行层面转变。此外，低空智联网、物流等应用场景、5G-A与低空经济的融合等未来发展方向被频繁提及。低空经济将迎来以先进技术演进、探索新落地场景为驱动的新阶段。
军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。
当前军工板块市盈率在55x左右，接近2020年6月估值低点的水平，具备较大向上修复空间，板块投资性价比凸显。当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，可以关注军工ETF（512660）的投资机会。
来源：Wind
风险提示投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之***材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
